Confrontiamo portafogli le cui decisioni di investimento sono guidate da reti neurali (NN). Iniziamo mostrando che spesso le valutazioni dei portafogli producono risultati ottimistici. Con l’obiettivo di ottenere misure più affidabili delle performance dei portafogli, abbiamo sviluppato una metodologia basata sulla cross-validation, che prevede la misurazione delle performance su diversi periodi di holdout e con differenti composizioni di portafoglio.

Confrontiamo una varietà di strategie basate su NN con estensioni classiche del modello media–varianza e con la strategia 1/N. Dimostriamo che le strategie basate su NN, se configurate correttamente, superano sistematicamente il benchmark 1/N. La configurazione delle strategie NN richiede tecniche avanzate come weight-shrinkage, weight-regularization e un accurato tuning della regolarizzazione e delle architetture dei modelli.

Riferimento all’articolo: Maggiolo, M. e Szehr, O. “Overfitting in portfolio optimization.” Journal of Risk Model Validation, 17.3, 1-33, 2023.